銀行智能投顧，理財托管中的托管？
個人投資理財需求飛速增長，而理財小白的長尾需求卻難以被滿足，智能托管式理財——智能投顧應運而生。 智能投顧的背后，到底是托管理財中的托管？還是金融理財產品的促銷？文章將講述國內銀行智能投顧發展水平，并以中銀慧投為例，淺談銀行投顧的智能化。 一、為什么要理財？基金？股票？從今年3月3日，美國宣布實行無限印鈔開始，各國銀行步調一致，開始全球放水，所有的貨幣都在貶值。
所有的東西都在漲價，唯獨我們的工資和存款保持著穩定。銀行的利率約等于沒有，我們手里的錢正在以罕見的速度貶值，如果我們不進行合理的資產管理，那么我們存在銀行里的錢就會“越變越少”，因此理財的重要性凸顯無疑。 基金和股票是普通用戶常見的投資理財方式，其中股票對專業知識要求較高，需要投入一定的時間與精力去看盤操作，而基金則是組合套餐，是我們將錢交給基金經理去進行投資，屬于托管式理財，是一種更適合理財小白的投資方式。 二、托管式理財是塊大蛋糕1. 基金理財備受青睞
從具體的投資項目看來，個人持有的公募基金資產增長最快，近年來的年均復合增長率高達44%。個人理財者的需求急速上升，托管式理財產品——基金備受青睞。
因此，高回報率進一步推動了個人理財者的投資需求，大批個人投資者進入基金市場，市場一片火熱。 2. 投資收益為何低下？投資收益理論值雖高，但是不代表大家都能得到收益。 從疫情爆發，A股大幅下跌與小幅反彈，到證券、保險接連漲停，整個A股百花齊放……在這個過程中“基民”們也經歷了起起落落，最終獲取到不錯收益的只占少數，大多個人投資者都是在哀嚎聲中喃喃道“咋們天臺見”。 究其原因，錯誤的清倉加倉行為是罪魁禍首。
該情況與理論收益率（80%）相差甚遠，其主要因素為國民投資知識不足、基金投資行為不當等。由于國內個人投資者教育水平參差不齊，大部分投資者缺乏理財知識，導致了投資效益差的情況發生。 3. 智能托管理財的需求既然貨幣不斷貶值，銀行利息太少，投資股票風險高，投資基金也需要一定的投資理財知識，那么對于投資小白來說該如何是好呢？ 個人理財者想要讓投資變得智能化、簡便化，并獲得不錯收益，因此，智能托管理財的需求應運而生。 三、托管理財中的托管——智能投顧1. 智能投顧是什么？智能投顧是一種新興的在線財富管理服務，通過數字化手段提供資產配置服務的一種形式，其核心錨定在“資產配置”，根據需求者設定的投資目的及風險承受度，透過計算機程序的算法，提供自動化的投資組合建議。 同時，招商證券的報告指出，典型的智能投顧核心服務主要包含以下步驟： 1）客戶畫像 系統通過問卷調查評價客戶的風險承受能力和投資目標。 2）投資組合配置 系統根據用戶風險偏好從備選資產池中推薦個性化的投資組合。 3）交易執行 系統代理客戶發出交易指令，買賣資產。 4）投資組合再平衡 用戶定期檢測資產組合，平臺根據市場情況和用戶需求變化實時監測及調倉。 2. 國內銀行智能投顧水平智能投顧的核心在于降低投資風險、提高投資收益，衡量其水平的指標有兩個： 一是模擬年化收益均值，代表智能模擬的條件下，每年年化收益的平均值；另一個是最大回撤均值，指的是產品凈值走到最低點時的收益率回撤幅度的最大值，是重要的風險指標。 模擬年化收益均值，越大代表收益越高，最大回撤均值越小代表風險越低。 工行、中行、招行是目前國內比較成熟的智能投顧銀行，也是傳統五大行中最早推出“智能投顧”服務的金融機構，三家智能投顧的收益與風險指標對比如下： 相較而言，中國銀行旗下的中銀慧投的投資收益高，風險小，數據顯示投資10000元，持有1年模擬歷史收益1136元，97.5%的概率下虧損不超過1010元。 可以看出，中銀慧投擁有較強的投資分析與資產調配的能力，能夠根據客戶的風險指標，為客戶推薦適合的基金投資組合，從而達到理財托管中的托管目的，實現投資的智能化。 3. 銀行為什么要做智能投顧？智能投顧的背后到底是托管理財中的托管，還是理財產品的促銷方式？首先從個人用戶的角度出發，隨著人們生活水平的提升，用戶有閑錢用于投資。
由于個人投資者缺乏一定的投資知識，不恰當的投資操作導致投資收益低下。個人用戶存在想要投資的需求，但是由于自身投資知識缺乏，導致大部分個人投資者的收益低，該痛點還未被解決。 從銀行的角度來說，傳統的投資顧問采用人工的方式，一般為大客戶做投資分析、資產配置與管理，所耗費的人力物力都比較大，銀行為小客戶做投資分析得不償失。 因此，該業務不適合大多數個人投資者。面對長尾需求，雖然蛋糕很大，但在傳統的投顧手段下，考慮成本與投入產出比，銀行只能選擇忽視。 不過隨著智能投顧的出現，銀行能夠滿足這些被忽視的長尾需求，從銀行本身就具有的特點來看： 首先，傳統商業銀行掌握大量用戶數據，可以更精準地完成用戶畫像；其次，擁有眾多存量客戶，產品推廣更為高效便捷；最后，基于銀行財富管理經驗，擁有銀行信用背書，更易獲得用戶信任。 總之，銀行擁有多維度的數據與豐富的經驗，同時也掌握著客戶流量，能夠將智能投顧做到“千人千面”，以低成本高效益地滿足個人投資者的需求，追求最佳的風險收益比。 滿足長尾需求的同時，做理財托管中的托管。 4. 以中銀慧投為例中國銀行旗下的中銀慧投通過人工智能與專家智慧打造了智能投資的后臺，做到投資收益率高、風險低。 同時也通過線上和線下的融合運營覆蓋了各個投資場景，也打造手機用戶端和客戶經理端用于服務不同種類的人群。 1）智能慧投 人工智能和專家經驗的緊密結合。 中銀慧投根據用戶畫像評估用戶的風險偏好、購買偏好以及承受能力搭建模型算法，通過全球大數據分析、組合配置模型、機器學習算法等手段在市場全量基金產品中，為用戶甄選出優質的市場與產品。 除了人工智能通過機器學習不斷自我完善的智能算法模型，還整合了中行龐大的投資顧問專家團隊，針對人工智能模型進行市場和產品的檢驗，以人工干預動態修正系統可能的偏差。 2）線上線下的緊密融合 “中銀慧投”打通了線上和線下兩個服務入口，線上由系統智能推薦標準化產品組合，并對客戶存量資產進行健康診斷；線下由理財經理隨時承接咨詢，針對客戶需求給出個性化的資產配置和優化方案，使客戶的服務體驗鏈條更加完整。 3）兩端（手機用戶端、客戶經理端）共同配合 中銀慧投形成了手機銀行端與客戶經理端兩部分。手機銀行端服務全量客戶，為客戶新增資金提供標準化產品組合、為客戶存量資產提供個性化智能診斷與調整建議； 客戶經理端服務中高端客戶，其承接手機銀行端資產診斷功能，為中高端客戶出具個性化資產配置報告，形成線上線下的閉環服務。 5. 從智能投顧核心服務來看中銀慧投1）客戶畫像 2018年中行完成大數據平臺投產，構建了中國銀行客戶畫像標簽、外部數據管理與數據沙箱三大服務體系，利用大數據技術構建用戶畫像。 同時在用戶注冊時，采用問卷形式再次進行畫像評估，對標準化的內容（年齡、投資期限、風險偏好、流動性需求等）進行快速的量化評估，從而對客戶進行風險等級的劃分。 相比于工行、招行的讓用戶直接選擇標簽更為嚴密，更有利于客戶畫像的建立。 2）投資組合配置 有了客戶畫像后，中銀慧投為客戶建立投資組合。 在可投資的資產池（包含股票、債券、現金的大類資產）中，根據每個資產的歷史收益率、標準差以及資產間的相關系數，運用智能投顧算法建立模型，給出最優的資產配置權重，得到一個在有效前沿上的投資組合。 同時，中銀慧投運用大數據和智能投顧算法建立模型，對投資組合表現及預期收益進行測算，實現了實時修正參數和指標，以尋找到最適合當前市場的投資方法。 3）交易執行 客戶通過手機銀行客戶端做完風險評估問卷及自主選擇投資期限（目前投資期限分為一年以內；一年到三年；三年以上三種）后，點擊“一鍵購買”即可完成組合購買。 當組合表現偏離市場投資形勢時，系統自動推送消息建議客戶優化組合，客戶點擊“一鍵優化”即可完成組合優化。 中銀慧投產品組合共15種資產配置方案，資產投資組合表現穩定。每個組合配置四大類基金產品，包括現金管理類、固定收益類、權益投資類、另類及其他。 智能投顧在這幾類資產間通過配置不同的基金進行權重分配，與客戶根據輸入的風險評估問卷得出的風險承受能力相匹配，最后得出相應的收益率與波動率。
4）投資組合再平衡 為了避免基金經理對市場的擇時判斷帶來的風險，中銀慧投使用的是資產配置被動管理策略，采取量化手段，通過回測既往行情形成模型。 隨著大數據庫的不斷更新和機器的深度學習，智能投顧實現了對組合權重進行全天候7×24小時的實時監控，可在第一時間發現組合的策略偏離情況，用戶端可查看到具體情況而采取下一步操作。 綜上，中銀慧投對于客戶畫像的建立采用了大數據技術+專家分析+用戶問卷評估等方式，具有良好的用戶劃分的效果。 同時在投資組合和平衡時采取了特色建模與組合配置被動管理策略，有效地提高了收益率、降低了波動率，在智能投顧上，中銀慧投比傳統五大行要略勝一籌。 四、智能投顧道阻且長智能投顧的出現，為財富管理打開了新的大門。 基金是托管理財，而智能投顧是理財托管中的托管，它為理財小白提供了便捷的、風險收益比較高的投資方式，幫助銀行滿足了理財小白的長尾需求，實現了多方共贏。 但智能投顧的發展之路險阻且漫長。目前國內的智能投顧平臺，在進行投資策略匹配的過程中還無法完全脫離人工操作，需要專家經驗的支撐才能下定決策，理財托管還未實現真正意義上的智能，智能投顧還需要將更多有價值的信息進行分析與利用。 相信在數字賦能的未來，智能投顧能實現千人千面，能夠將投資變成一件非常簡單的事情。 本文由 @胡思亂想小郭 原創發布于人人都是產品經理，未經許可，禁止轉載 題圖來自 Unsplash，基于 CC0 協議 |
