中科藍訊獲18家機構調研：近期中低階產品的市場需求恢復較快，白牌市場的訂單需求增速較高（附調研問答）2023-03-13 18:46:54 來源： 同花順綜合 中科藍訊3月10日發布投資者關系活動記錄表，公司于2023年3月10日接受18家機構單位調研，機構類型為保險公司、其他、基金公司、證券公司。 投資者關系活動主要內容介紹： 公司簡介： 中科藍訊是國內領先的集成電路設計企業之一，主營業務為無線音頻SoC芯片的研發、設計和銷售，主要產品包括TWS藍牙耳機芯片、非TWS藍牙耳機芯片、藍牙音箱芯片、智能穿戴芯片等。 公司是業內較早采用RISC-V指令集架構作為技術開發路線的芯片設計企業，基于開源的RISC-V指令集架構，配合開源實時操作系統RTThread，自主開發出高性能CPU內核和DSP指令，實現了各種音頻算法。目前公司產品已進入TCL、傳音、魅藍、NOKIA、飛利浦、聯想、鐵三角、創維、紐曼、山水、惠威、摩托羅拉、喜馬拉雅、倍思、boAt、科大訊飛（002230）、夏新、網易、唱吧、QCY、天貓精靈、魔聲Monster、Sudio等終端品牌供應體系。 問答環節： 問：公司第一季度的經營情況如何？ 答：近期中低階產品的市場需求恢復較快，白牌市場的訂單需求增速較高。2022年9月開始進入行業傳統旺季，市場需求開始回暖，但與真正的旺季相比仍有一定差距。隨著2022年底對新冠病毒的防范政策調整，國家出臺一系列政策來促進消費市場活躍度提升，2023年以來，公司出貨量基本保持在正常水平。目前公司在手訂單及出貨穩定，后續需結合行業政策、市場情況等判斷行情變化。 問：請問公司最近新推出的股權激勵方案中，對營業收入增速的預測來源主要來自哪個業務板塊？ 答：公司主要產品包括TWS藍牙耳機芯片、非TWS藍牙耳機芯片、藍牙音箱芯片、智能穿戴芯片等，2023年主要推出以下新產品，有望帶動業績增長： 1、中低端藍牙耳機芯片迭代產品。公司對采用40nm工藝制程的藍牙耳機芯片進行迭代升級，在功耗、降噪等功能設計進行優化，同時縮小單顆芯片面積，降低單顆芯片成本，提高產品性價比。有望擴大存量市場銷售份額，并逐步拓展應用場景； 2、訊龍三代產品。公司于2022年研發設計22nm工藝制程的訊龍三代系列產品，選擇在臺積電流片生產。該產品主要向品牌客戶推廣，可運用于中高階耳機、音箱、智能手表產品，目前正處于客戶導入階段。 該系列產品在性價比上具有較強的市場競爭力，會成為公司未來的增量市場，有望在一線品牌市場做出突破； 3、BLE物聯網芯片。公司針對智能家居市場新推出藍牙BLE芯片，也是募集資金投資項目研發重點方向，目前在流片階段，有助于公司抓住物聯網產業快速發展的良好機遇； 4、純音頻芯片。除公司主打的耳機、音箱、智能穿戴等產品，公司會持續加強其他品類如純音頻產品的應用開發，提升公司盈利水平。 自2022年下半年，消費電子市場的中低端產品需求逐漸恢復，其中耳機芯片和手表芯片業務需求較強，智能穿戴領域增速較快。未來，公司在保持存量市場穩步增長的同時，按規劃完成募投項目，豐富公司產品線，并不斷向品牌市場和新增應用領域拓展，保持業績的健康可持續增長，持續為股東創造價值。 問：公司業務各板塊占比和國內外客戶占比情況如何？ 答：公司主要產品包括TWS藍牙耳機芯片、非TWS藍牙耳機芯片、藍牙音箱芯片及智能穿戴芯片等，2021年銷售收入占主營業務收入比例分別為TWS藍牙耳機芯片44.21%、非TWS藍牙耳機芯片17%、藍牙音箱芯片33.49%及其他5.3%。2022年，消費電子市場低迷，藍牙音箱市場受沖擊較大，收入占比會有一定程度的下調，但其他芯片中的智能穿戴芯片、MCU純音頻芯片等的銷售收入占比較2021年有所提升。 公司在深耕現有藍牙音頻市場的同時，擴展智能手表、有線耳機、智能家居等應用場景，采用產品多元化策略，挖掘現有客戶新需求及開發新客戶，尋找新的利潤增長點。公司采用“經銷為主，直銷為輔”的銷售模式，終端客戶的國家及地區數據無法精確統計，預計海外客戶占比在60%至70%左右。 問：公司研發人員招聘情況及未來規劃如何？ 答：截至2022年12月31日，公司員工人數為216人，2022年通過社會及校園招聘共吸收60-70名研發人員。2023年公司將根據項目研發進度和崗位需求，繼續通過社會及校園招聘吸收人才，持續為服務品牌客戶、滿足募投項目需求做準備。 問：公司品牌客戶和白牌客戶占比如何？是否按AB系列、BT系列劃分？國內客戶和海外客戶占比如何？ 答：公司客戶綜合考慮功能、兼容性、價格等多方面因素選擇采購的產品，部分品牌客戶會選取性價比較高的AB系列產品以降低成本，部分白牌客戶也會因為需要高性能芯片支持產品功能的實現而采購BT系列產品。公司采用經銷為主、直銷為輔的銷售模式，無法精確統計終端客戶的應用情況及所在地區。根據公司初步估計，公司品牌客戶占比10%左右，海外客戶占比60-70%，其中印度市場、非洲市場等需求增速較快。 隨著訊龍系列產品的不斷滲透，尤其是訊龍三代的推出，有望在未來提高品牌客戶占比及產品毛利率。 問：公司研發費用率未來將如何變動？2023年研發投入規劃情況如何？募集資金使用有何規劃？ 答：隨著公司22nm工藝制程的中高端產品的推出及研發人員數量的增加，公司的研發投入會有所提升。公司堅持以創新求發展的經營理念，不斷加大技術研發投入，深度推進技術融合升級，力爭發展成為技術一流、產品領先、服務優質的AIoT芯片設計公司，未來將持續穩步對研發進行投入，研發費用率將維持在合理水平。 公司本次募集資金投資項目將投向智能藍牙音頻芯片升級項目、物聯網芯片產品研發及產業化項目、Wi-Fi藍牙一體化芯片研發及產業化項目、研發中心建設項目和發展與科技儲備基金。募投項目圍繞公司主營業務，通過技術研發進一步提升產品性能、優化產品結構，不斷升級公司芯片工藝制程。將公司產品線擴充至Wi-Fi藍牙一體化芯片、物聯網芯片等新業務、新產品領域，進一步增強公司技術研發實力，提升核心競爭力，實現可持續發展。基于對客戶需求的調研、研發項目的排期及市場競爭情況，公司將按照計劃逐步推進募集資金投資項目。同時，公司也不排除自主培育外的并購重組進行業務拓展，并按照相關規定及時履行信息披露義務。 問：相對于同行業其他上市公司，公司毛利率水平偏低，請問原因？ 答：公司的毛利率與同行業可比公司的毛利率水平存在一定差異，主要是由于不同公司在具體芯片產品類型、下游應用領域、產品定位及市場競爭地位等方面存在差異： 1、公司采用經銷為主、直銷為輔的銷售模式，公司主要聚焦于開發通用型芯片并提供完善SKD軟件開發包和可視化配置工具，經銷商可以根據下游不同終端客戶的差異化需求進行二次開發。因此，公司無需配備較多面對下游終端客戶差異化需求的研發、市場開發人員，在定價時需考慮給予下游經銷商一定的利潤空間，銷售定價相對較低，導致毛利率較低； 2、公司芯片產品主要以白牌市場客戶為主，白牌市場客戶的定價以及毛利率相比知名品牌客戶而言整體略低。 公司期間費用及成本的降低，提升了銷售凈利率，相對同行業公司處于居中甚至偏高水平。同時，結合目前上游晶圓及封測成本下降、市場需求恢復及公司新產品推出，公司未來毛利率有望上升： 1、公司對現有產品進行升級迭代，針對產品的性能方面、成本方面都做了大幅度的優化：減少單顆芯片晶圓面積，從而降低芯片單位成本，同時提升用戶體驗、產品功耗、信噪比等性能； 2、公司新推出的訊龍三代高階產品毛利率在40%左右，可應用于藍牙耳機、音箱、手表等產品，會成為公司未來的增量市場，提升公司在藍牙耳機、藍牙音箱、智能穿戴產品在品牌領域的競爭力； 3、公司上游晶圓廠和封測廠的產能有所緩解，價格也有一定幅度的下調，公司單位采購成本逐漸降低; 深圳市中科藍訊科技股份有限公司的主營業務為無線音頻SoC芯片的研發、設計與銷售。公司的主要產品是TWS藍牙耳機芯片、非TWS藍牙耳機芯片、藍牙音箱芯片、其他芯片。公司取得《高新技術企業證書》和《質量管理體系認證證書》。公司AB530X系列芯片、AB535X系列芯片分別于2019年、2020年獲得第十四屆和第十五屆“中國芯”優秀市場表現產品，市場競爭力突出。2020年12月，公司藍牙音頻主控芯片獲得2020年度“第十屆吳文俊人工智能專項獎”芯片項目三等獎。2020年12月，公司獲得“2020中國物聯網技術創新獎”。 調研參與機構詳情如下：
|
