量化和FOF篇丨投資不迷茫！華商基金大咖最新操作思路2022年11月09日 17:00 市場資訊 新浪財經 2022年三季度，上證指數下跌11.01%，創業板指下跌18.56%；中信證券(19.840, -0.29, -1.44%)一級行業分類中，僅有煤炭行業表現為正（數據來自萬得信息）。隨著2022年基金三季報出爐，讓我們一起走近華商各具鮮明投資理念和風格的基金經理，看看他們如何評價跌宕起伏的三季度，又將如何展望未來,投資不再迷茫量化投資篇！  量化投資篇 華商新量化靈活配置混合 （A：000609 C：016048）  鄧默 華商基金量化投資總監 華商基金主動量化老將 華商新量化靈活配置混合基金經理 今年三季度在國內疫情、海外加息、國際沖突等多重因素的影響下，市場波動加大，預期也在不斷發生變化，風險偏好急劇下行，多數行業都出現大幅度的調整，上證指數本季度下跌11.01%，估值也回到歷史分位數25%以下的位置，全A成交量縮至7000億，各項指標顯示市場情緒處于極端低位。隨著國內經濟逐漸企穩，我們認為當前市場對負面影響因素已經有較為充分的定價，目前滬深300、中證500較高的股權風險溢價意味著未來市場絕對收益為正的概率較大，在這個極具性價比的位置，我們對市場四季度保持著相對樂觀的態度。 從基本面環境上來看，疫情的反復對經濟增長有所制約但影響逐漸減弱，全球通脹對流動性收緊的沖擊接近尾聲，國際沖突和外部環境動蕩導致中美關系復雜化，但市場中仍有許多值得挖掘的結構性機會，特別是自主可控、產業升級的大趨勢使得新能源、軍工、電子半導體等領域資本投入持續擴張，科技創新仍將是未來中國經濟增長的主要動能來源。另一方面全球能源價格高企推動新舊能源結構切換，新能源需求也將進一步驅動行業景氣度邊際提升。展望四季度，國家在消費、房地產、新能源等行業的政策調整有可能帶來經濟預期的逐步好轉，并提升投資者信心，在市場反彈時較為稀缺的優質成長股也將獲得更高的超額收益。當前我們重點關注新能源、軍工等景氣度持續向好的行業，在行業內部尋找業績能持續兌現的個股，部分股票在下跌后估值相比盈利增速已經具有較高的性價比，其次在大消費和地產鏈中我們也將優選業績反轉確定性較高的個股進行一定的配置。 ——來自基金2022年三季報 華商計算機行業量化股票發起式 （007853）  艾定飛 應用物理博士 華商300智選混合基金經理 華商計算機行業量化股票發起式基金經理 報告期內市場整體經歷了一段持續的單邊下跌，上證指數下跌11.01%，中證500指數下跌11.47%，創業板指下跌18.56%。2022年三季度以來的A股市場經歷了一段單邊緩慢下跌的行情。2022年7月份在海外衰退預期加劇和國內疫情反復的情況下，以消費和地產為代表的價值和紅利股受到壓制回調幅度較大,進入8月和9月份在國內經濟數據增速放緩,在通脹持續超預期的情況下美聯儲加大加息力度以新能源和軍工為代表的成長和賽道股受到全球利率環境的壓制回調幅度較大,指數在2個月內持續大幅地下跌。我們組合一直以成長、估值、流動性做為最重要的因子指標，從量化模型篩選出的行業中，我們2022年三季度主要配置在云計算、智能駕駛領域。 ——來自基金2022年三季報 FOF篇 華商嘉悅穩健養老目標一年持有 混合發起式（FOF）（013192）  孫志遠 華商基金資產配置部總經理 華商嘉悅平衡養老目標一年持有 混合發起式（FOF）基金經理 華商安遠穩進一年持有混合擬任基金經理 由于到3季度運作滿一年，本產品提前做了一些流動性準備，倉位有所降低。而9月下旬隨著市場的持續回調，資產性價比和賠率得以抬升，倉位又有增加。但考慮到勝率因素還不夠顯著，因此加倉幅度并不大。主要增加了部分價值風格和絕對收益策略的基金經理，并在成長風格內部做了置換，將一些持有相對高估板塊的基金，調整為低估值加超跌板塊居多的產品。從估值水平上看，當下市場已經逐步來到底部區域，穩增長政策雖然見效有些慢，但的的確確在發生正面作用，好的出擊點確實不遠了。然而底部區域從來都是大幅震蕩的，我們密切關注豬價帶來的通脹壓力，疊加匯率問題，看其是否會在未來半年內對央行的政策推行形成制約。在勝率指標明顯改善之前，盡可能采用性價比置換的策略，不賺最后一分錢，等待最好的擊球點。 ——來自基金2022年三季報 風險提示：產品為養老目標基金的，名稱中含有“養老”不代表收益保障或其他任何形式的收益承諾，產品不保本，可能發生虧損。產品以定期開放方式運作或者基金合同約定了基金份額最短持有期限，在封閉期或者最短持有期限內，投資者將面臨因不能贖回或賣出基金份額而出現的流動性約束。如投資者購買的產品投資于境外證券，除了需要承擔與境內證券投資基金類似的市場波動風險等一般投資風險之外，還面臨匯率風險等境外證券市場投資所面臨的特別投資風險。本基金管理人承諾以誠實信用、恪盡職守、謹慎勤勉的態度管理和運用基金資產，但不保證基金一定盈利，也不保證最低收益。基金的過往業績并不預示其未來表現，也不構成新發基金業績表現的保證。基金管理人管理的其它基金業績并不構成基金業績表現的保證。請認真閱讀基金合同、招募說明書、基金產品資料概要等基金法律文件。基金最新凈值信息詳見公司官方網站。以上內容不代表投資建議，市場有風險，基金投資需謹慎。敬請投資者選擇符合風險承受能力、投資目標的產品。 華商安遠穩進一年持有混合（FOF）首募規模上限為50億元，若基金募集過程中規模超過上限，基金管理人將采取末日比例確認的方式實現規模的有效控制。  海量資訊、精準解讀，盡在新浪財經APP |
