頭部量化私募，迎來新一輪調研

2025-05-20 21:34:40 來源： 中國證券報 作者：王宇露

　　中國證券報記者獨家獲悉，監管部門近期對部分頭部量化私募開啟新一輪調研，主要了解量化策略的運行情況、與人工智能結合的情況等。

　　此次調研一方面聚焦當前量化策略的整體運行情況，包括不同市場環境下的盈利和回撤情況，主要超額收益來源，2024年量化策略的整體表現和負債端贖回壓力等；另一方面，對于量化策略中AI模型的運用較為關注，包括是否面臨人工智能算法“黑箱”帶來的模型不可解釋性與風險不可控性問題，AI“幻覺”風險在量化資產配置場景中的典型表現是什么，以及如何控制此類風險等。

　　此外，近期監管部門對于《私募證券投資基金運作指引》的實施情況，也向私募機構開展問卷調研。

　　4月底，上海證監局曾向轄區私募基金管理人發送《關于規范上海轄區私募基金管理人經營運作的通知》，要求轄區私募集中學習、參與合規培訓，并對公司基本情況、存續私募基金運行情況、出資設立未備案合伙企業情況等開展自評自糾。

　　其中，對于市場關注度較高的量化策略類證券私募基金，在投資運作方面要求自評自糾以下方面：中性產品Beta敞口是否全部覆蓋；對沖后投資組合是否存在風格暴露；模型風險壓力測試是否執行到位；回測模型是否充分考慮尾部風險；策略是否公平對待不同產品、不同投資者及自營盤；程序化交易是否設置合理風控約束；下單算法是否充分納入考量流動性因素；IT系統建設可靠性是否合理評估；開展衍生品業務是否向投資者充分揭示潛在風險及杠桿；是否建立業績歸因分析機制。